锰和硅是碳钢中所用的主要合金元素。锰是炼钢过程中主要的脱氧剂之一，几乎所有的钢种都需要用锰来脱氧；锰是所有的工业钢的脱硫剂，使钢能进行热轧、锻造及其他工艺而不致断裂，锰还是各钢种中重要的合金元素，在合金钢中也会添加15%以上的锰以增加钢的结构强度。硅是生铁和碳钢中仅次于锰的重要的合金元素。大量的锰和硅都是以铁合金的形式添加到钢液中的，如硅锰。
一、供需因素
1.需求因素
硅锰合金主要应用于炼钢行业，其他行业的需要量较少，炼钢对硅锰合金的需求在很大程度上决定了硅锰合金市场的需求，钢材价格走势也影响了硅锰价格变化，尤其螺纹钢价格与硅锰合金价格关系更为紧密，其走势决定了硅锰价格走势。钢材价格上涨时，对硅锰需求量增大，拉动硅锰价格也上涨；当钢材价格下降时，对硅锰需求量减小，硅锰价格下跌。
2.供应因素
当开工率长期处于低位时，市场供应的合金数量减少，出现供应不足，预示着价格会上涨。
当开工率高，市场供应的合金数量增加，出现供应过剩，预示着价格会下降。
二、成本因素
1. 原料成本
锰铁合金的生产成本主要由锰矿石（含进口矿）、电力和焦炭的采购成本构成，其中锰矿石费用约占60%。
我国是以低品位锰矿为主，锰矿开采规模小而分散，以中小型矿山为主，而民采矿山更是星如棋布。我国锰矿资源大部分仰赖进口，所以进口矿的价格变化，对硅锰合金价格的影响较大，锰矿合金价格变化与进口矿价格变化有着高度的一致性。
例如：2015年12月中旬至2016年1月中旬进口矿价格处于低位858元/吨度时，硅锰合金价格在4100-4300元/吨波动；3月8日进口矿价格涨至1540元/吨度，硅锰合金价格也涨至5200元/吨，并在一周的时间里大幅上调至5600元/吨，随后进口矿价格与硅锰合金价格均下跌；
而进口矿价格变化与进口矿在港口库存量有较大关系，库存量高，矿价则降，库存量低，则矿价涨。
2. 电力成本
铁合金冶炼亦属于高耗能的行业，电价作为成本的主要部分之一，影响其整个产业布局由南向北迁移。早在2011年，硅锰的主产地还集中在锰矿主产地的广西和湖南，两省约占全国产量的45%。然而随着西北部电价优势逐步凸显，内蒙、宁夏地区产量占比快速扩张，至2017年合计占比已经超过60%。
根据新数据测算，硅锰的生产成本中锰矿、电费和焦炭占比分别约为50%、40%和8%。
3. 运输成本
由于硅锰合金产地分布集中且与消费地分离，以宁夏地区为例，运输到天津港的单吨运费超过260-270元/吨，约占现货承兑到厂价格的3%左右。
硅锰合金厂，原料运输自东向西，而产成品运输自西向东，任何一个单线运力受阻都将影响到铁合金厂的开工率，尤其是自西向东的产运输。夏季是新疆鲜果外运的季节性高峰期，秋季是棉花等农作物运输的季节性高峰期，进入采暖季又将迎来关乎民生的煤炭运输高峰期，接踵而至的是春节回乡和返程客运高峰期。运力紧张已经成为合金厂和贸易商近期的主要困扰，为了争夺运力不得不主动抬升运费价格。
此外，硅锰运输主要以汽运为主，逐渐趋严的货运标准，也是运费上涨的主因之一。运输问题不仅合金现货增加成本，而且影响现金流和货物流的正常运转，其亦将成为阶段性扰动合金价格的因素之一。
三、外部因素
政策因素
硅锰合金价格还受国家政策因素影响，比如环保政策，目前国家重视环保，环保是政府一项重要的考核指标，并且严格执行，执行力强。为此，合金企业加大对环保的投入，一些环保要求不达标的企业则被迫停产，生产的合金成本上升，另一方面市场上合金供大于求的局面逐步改变，使得硅锰合金的价格上涨。
国际因素
我国锰矿资源大部分依靠进口，因此，一些国际事件：如俄乌冲突，贸易战等重大国际事件，都会直接或间接影响矿石产量、进出口限制、航运价格等，从而影响锰矿进口价格，进而造成硅锰合金生产成本变化。
硅锰合金价格近期波动不大，但货源较为紧张，钢招基本结束，需求量基本稳定，供需关系趋于平缓。